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365体育备用网址資產評估學筆記__本科段(14)

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  三、收益法中各項指標的確定 CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  收益法中的主要指標有三個,即收益額、折現率或本金化率、收益期限。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (一)收益額CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1.收益法運用中,收益額的確定是關鍵。應把握以下兩點。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)收益額指的是資產使用帶來的未來收益期望值,是通過預測分析獲得的。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)收益額必須是由被評估資產直接形成的,不是由該項資產形成的收益分離出來CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2.關于收益額的構成,以企業為例,目前有幾種觀點:CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)稅后利潤,即凈利潤;CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)現金流量;CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (3)利潤總額。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  3.收益額的選擇:CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)評估人員應根據所評估資產的類型、特點以及評估目的決定CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)重要地是準確反映資產收益,并與折現率或本金化率口徑保持一致。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (二)折現率和本金化率CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1.折現的內涵。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  折現作為一個時間優先的概念(即貨幣的時間價值),認為將來的收益或利益低于現在的同樣收益或利益,并且,隨著收益時間向將來推遲的程度而有系統地降低價值。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2.折現率是一種特定條件下的收益率(是預期投資報酬率)。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  收益率越高,資產評估值越低。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  3.折現率的確定CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)折現率與資產以及所有者使用效果有關。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)一般來說,折現率應包含無風險利率、風險報酬率和通貨膨脹率。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  ①無風險利率是指資產在一般條件下的獲利水平。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  ②風險報酬率則是指冒風險取得的報酬與資產的比率。每一種資產投資,由于其使用條件、用途不同,行業不同,風險也不一樣,因此,折現率也不相同。它要由評估人員根據社會、行業、企業和評估對象的資產收益水平綜合分析確定。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  4.折現率選擇時還要注意所選收益額的計算口徑應與折現率的口徑保持一致。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  5.本金化率與折現率的關系CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  在本質上是沒有區別的。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  但是二者適用場合不同。習慣上人們稱折現率是將未來有限期的預期收益折算成現值的比率,用于有限期預期收益還原,本金化率則是將未來永續性預期收益折算成現值的比率。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  二者是否相等,主要取決于同一資產在未來長短不同的時期所面臨的風險是否相同。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (三)收益期限CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1.收益期限含義:指資產收益的期間,通常指收益年期。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2.收益期限確定CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)由評估人員根據未來獲利情況、損耗情況等確定CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)根據法律、契約和合同規定確定。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  四、收益法評估資產的程序及其優缺點分析CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (一)收益法評估資產的步驟CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1.收集驗證有關經營、財務狀況的信息資料。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2.計算和對比分析有關指標及其變化趨勢。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  3.預測資產未來預期收益,確定折現率或本金化率。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  4.將預期收益折現或本金化處理,確定被評估資產價值。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (二)收益法評估資產的優缺點CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1.采用收益法評估資產的優點是:CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)能真實和較準確地反映企業本金化的價值;CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)與投資決策相結合,應用此法評估的資產價值,易為買賣雙方所接受。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2.采用收益法評估資產的缺點是:CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)預期收益額預測難度較大,受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)適用范圍較小,一般適用企業整體資產和可預測未來收益的單項資產評估。CE6365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

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