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2012年365体育备用网址財務管理學考點梳理八

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  考點二 資本成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  資本成本的含義和作用M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  資本成本是企業取得和使用資本而支付的各種費用。資本成本與一般產品成本同為資金耗費,但它不屬于賬面成本,而屬于預測成本,并且相當一部分不能記入產品成本。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  資本成本的作用:M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  選擇資金來源,擬定籌資方案的依據;M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  評價投資方案可行性的主要經濟指標;M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  衡量企業經營業績的最低尺度。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  個別資本成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  長期借款成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  債券成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  優先股成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  普通股成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  留用利潤成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  綜合資本成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  以各種資本占全部資本的比重為權數,對個別資本成本進行加權平均確定的。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  邊際資本成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  邊際資本成本是企業追加籌資的成本。企業在籌資數額較大,或在目標資本結構既定的情況下,需要通過多種籌資方式的組合來實現。則邊際資本成本需要按加權平均法來計算,其權數必須為市場價值權數,不是采用賬面價值權數。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  考點三 資本結構M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  財務杠桿原理M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  財務杠桿作用是指那些僅支付固定資本成本的籌資方式(如企業債券、優先股、租賃等)對增加所有者收益的作用。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

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  財務杠桿系數是由企業資本結構決定的。財務杠桿系數越大,企業財務風險越大。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  每股利潤分析法M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  每股利潤無差別點是指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點。利用每股利潤無差別點可以幫助企業選擇合適的籌資方式。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  計算公式如下:M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

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  資本成本比較法M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  通過計算不同資本結構(或籌資方式)的加權平均資本成本,并以此相互比較進行資本結構決策的方法。企業的資本結構決策,可分為初始資本結構決策和追加資本結構決策兩種情況。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  6、下列資本成本形式中,可以作為企業資本結構決策基本依據的是( )M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  A.個別資本成本 B.權益資本成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  C.債務資本成本 D.綜合資本成本M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  答案:DM8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  5、計算資金成本率時,不必考慮籌資費用因素的是(   )M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  A.優先股成本率 B.普通股成本率M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  C.留用利潤成本率 D.長期債券成本率M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  答案:CM8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  解析:留用利潤無需另外籌資,所以沒有籌資費用M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  計算題M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  36、華陽公司目前發行在外的普通股200萬股(每股面值1元),已發行的債券800萬元,票面年利率為10%.該公司擬為新項目籌資1 000萬元,新項目投產后,公司每年息稅前利潤將增加到400萬元。現有兩個方案可供選擇。方案一:按12%的年利率發行債券;方案二:按每股10元發行普通股。假設公司適用的所得稅稅率為25%.M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  要求:(1)計算新項目投產后兩個方案的每股利潤;M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)計算兩個方案每股利潤無差別點的息稅前利潤,并分析選擇籌資方案。M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  答案(1)方案一每股利潤=(400-(800*10%-1000*12%))*(1-25%)/200=0.75M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  方案二每股利潤=(400-800*10%)*(1-25%)/(200+1000/10)=0.8M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)每股利潤無差別點息稅前利潤M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (EBIT-(800*10%-1000*12%))*(1-25%)/200=(EBIT-800*10%)*(1-25%)/(200+1000/10)M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  EBIT=440M8a365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

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