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365体育备用网址"房地產評估"復習資料:企業價值評估的收益法

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  第四節 企業價值評估的收益法ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  一、企業價值評估中收益法的應用形式ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  企業價值評估的假設前提是持續經營,企業在持續經營的前提下,一是假設企業仍按原先設計與興建的目的使用,企業在生產經營過程中能自覺地保持資產的再生產;二是企業經營期限是無窮長,即n→∞。在此基礎上,收益法應用于企業整體評估的形式有兩種。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1、年金資本化法。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2、分段法。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  二、企業收益及其預測ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (一)企業收益的界定與選擇ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  在具體界定企業收益時應注意以下幾個方面:ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1、不歸企業權益主體所有的企業純收入不能作為企業評估中的企業收益。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2、凡是歸企業權益主體所有的企業收支凈額,可視同企業收益。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (二)凈收益與現金流量的關系ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  企業凈收益是企業一定時期實現的用貨幣表現的最終財務成果,它表明企業生產經營業績和獲得能力。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  凈收益與現金流量的差別是由于采用不同會計概念和時間推移而造成的。具體表現在以下幾個方面。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1、凈資本性支出。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2、存貨的周轉。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  3、應收、應付款的存在。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  4、其他額外資金的流動。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  凈收益與現金流量既有差異,也存在密切聯系,主要體現在以下方面:ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1、凈收益是預計未來現金流量的基礎。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2、現金流量與凈收益的差異可揭示凈收益品質的好壞。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  凈收益與現金流量之間的伴隨關系越強,表明企業的凈收益品質越好;即凈收益與現金流(武漢365体育备用网址)量之間的差異(數量上、時間分布)越小,說明凈收益的收現能力越強。收益品質越好,企業的資產流動性和財務適應性就越強。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (三)企業收益預測的基礎ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  企業收益預測必須注意以下因素:ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1、企業預期收益的預測必須以企業現實存量資產為出發點,并考慮正常經營范圍內的合理改進和資產重組的因素。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2、 企業預期收益的預測必須以企業未來進行正常經營為基礎,并考慮業已產生或潛在的有利因素和不利因素。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (四)企業收益預測的方法ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  1、綜合調整法ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  使用綜合調查法的具體步驟為:ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (1)設計收益預測表。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (2)按收益預測表的主要項目逐項分析預期年度內可能出現的變化因素。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (3)分析各影響因素對收益預測表中各個項目的影響,采取一定的方法,計算出各項目的預測值。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (4)將各個項目的預測值匯總,得出預測的收益值。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  2、產品周期法ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  一方面要了解本企業產品的生命周期;另一方面要參考市場上類似資產的周期情況。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  3、現代統計法ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  這是將現代統計預測科學的科學理論和方法,運用于企業未來收益的預測而產生的方法。ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  三、折現率和資本化率的估算ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (一)折現率和資本化率確定的原則ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

  (二)折現率和資本化率的估算方法ElC365投注平台_365bet官网本科_365bet官网報名_首頁

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